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L'épargne Mondiale : frein ou moteur de la croissance Chroniques économiques 2005 coordonné par Anton Brender Sommaire Avant-propos de Jean-François Théodore et Jean-Hervé Lorenzi ................. 13 I. L'ÉPARGNE MONDIALE : FREIN OU MOTEUR DE LA CROISSANCE ?.............................................................................................15 Introduction d'Anton Brender....................................................................... 17 Les débats sur le rôle de l'épargne : une mise en perspective historique Pierre Dockès................................................................................................... L'équilibre mondial épargne-investissement en ce milieu de décennie Michel Didier...................................................................................................... Taux d'intérêt réels et ajustement entre épargne et investissement Christian de Boissieu.......................................................................................... L'épargne mondiale pourrait être mieux allouée Michel Aglietta............................................................................................ L'épargne des Chinois Patrick Artus et Johanna Melka........................................................................ 23 35 45 57 69 Pourquoi les entreprises rendent des capitaux propres au marché Bertrand Jacquillat............................................................................................... 87 La régulation prudentielle est-elle un frein à la croissance économique ? Catherine Lubochinsky...................................................................................... 97 Chroniques économiques Le private-equity européen et français : un rôle trop faible dans le financement de l'innovation Jean-Hervé Lorenzi et Jean-Jacques Gauguier...................................... 103 Banques faibles, croissance faible Jean-Paul Betbèze.................................................................................... 125 Comment consolider les circuits de financement du développement Pierre Jacquet............................................................................................ 129 L'allocation de l'investissement direct dans les économies émergentes Agnès Bénassy-Quéré.............................................................................. 137 II. CHRONIQUES DE L'ANNEE....................................................................................... 147 Politique économique.............................................................................. 149 1. Quelle Europe économique après le référendum sur la Constitution? Lionel Fontagné................................................................................... 151 2. Quelle stratégie pour la Banque centrale européenne ? Olivier Pastré....................................................................................... 153 3. Comment réenclencher l'investissement en France? Anton Brender..................................................................................... 155 4. Comment peut-on maintenir le ressort de la consommation en France ? Marc Guillaume................................................................................... 157 5. Que peut-on attendre de la LOLF fixant des critères d'efficacité à l'État? Bertrand Jacquillat.............................................................................. 160 6 La France est-elle encore capable d'une réforme fiscale ? Jean-Pierre Boisivon........................................................................... 162 7. Que pensez-vous de la politique fiscale prévue par le gouvernement? Daniel Vitry......................................................................................... 164 8. Faut-il réformer le Pacte de stabilité et de croissance ? Christian de Boissieu.......................................................................... 166 Monnaie et finances.......................................................................... 169 1. Que pensez-vous de la parité euro-dollar? Jean-Hervé Lorenzi............................................................................ 171 2. Que pensez-vous de la bagarre pour la bourse de Londres? Michel Didier...................................................................................... 176 3. Faut-il une vraie concurrence pour les agences de notation? Catherine Lubochinsky...................................................................... 178 4. Que fallait-il attendre des marchés financiers en 2005 ? Élie Cohen........................................................................................... 182 5. Va-t-on vers un éclatement de la bulle immobilière ? Catherine Lubochinsky...................................................................... 187 6 Y a-t-il un risque de krach sur le dollar? Pierre Jacquet...................................................................................... 190 Problèmes sociaux.................................................................................... 193 1. Que pensez-vous des propositions de réformes du marché du travail du rapport Cahuc / Kramartz? Pierre Cahuc........................................................................................ 195 2. La dernière réforme des 35 heures vous semble-t-elle judicieuse ? Christian Saint-Étienne...................................................................... 197 3. Quel dossier économique ou social retiendra votre attention en 2005 ? Patrick Artus....................................................................................... 199 4. Que pensez-vous des conclusions du rapport Camdessus sur les perspectives de développement économique de la France ? Charles-Albert Michalet.................................................................... 202 Économie industrielle et gestion des entreprises................................. 207 1. Que pensez-vous de la création d'une Agence pour l'innovation préconisée dans le rapport Beffa ? Pierre Dockès...................................................................................... 209 2. Que vont changer, pour les entreprises, les nouvelles normes comptables? Jean-Paul Pollin.................................................................................. 213 3. Comment encourager l'innovation en France ? Jean-Paul Betbèze.............................................................................. 216 4. Peut-on parler de désindustrialisation en France ? Bertrand Jacquillat............................................................................. 219 5. Comment rapprocher l'impôt sur les sociétés en Europe ? Agnès Bénassy-Quéré....................................................................... 221 6 La France est-elle assez productive ? Pierre Dockès..................................................................................... 224 Économie internationale........................................................................ 1. Faut-il annuler la dette des pays pauvres? Jean Pisani-Ferry............................................................................... 2. La hausse du prix du pétrole est-elle source de graves difficultés? Daniel Vitry....................................................................................... 3. Quel impact économique aura la réélection de G. W Bush à la présidence des États-Unis? Jean-Dominique Lafay...................................................................... 4. Y a-t-il un vrai risque à la hausse des prix du pétrole ? Michel Didier..................................................................................... 227 229 233 235 239 III. ANNEXE........................................................................................................................... 243